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两个巨无霸!一个市值2万亿美元,一个市值4万亿美元

2019-10-30 19:18:50 | 查看: 3812|

14日凌晨,沙特阿拉伯东部布格的Saudi Aramco工厂发出了巨大的噪音,火焰和浓烟立刻充满了枪声。

这一事件使世界最大的石油公司Saudi Aramco再次成为全球关注的焦点。早在2016年,当Saudi Aramco首次提出为ipo做准备时,这家巨型公司就一直是外界关注的对象。

提交人无法解释更多关于Saudi Aramco事件的情况,因为这一事件本质上是一次军事袭击。与此同时,这一事件肯定会继续扰乱国际油价。

今天,我想从股票估值的角度来分析。人们越来越关注这个问题。如果中国烟草总公司和Saudi Aramco都上市,谁的市值会更高?

乍一看,这两家公司都是巨无霸,Saudi Aramco是沙特经济收入的主要来源,而中国的烟草是税收的主要来源,而且它们属于不同的行业,所以估值不能直接比较,只能看到数据。

烟草是一个特殊行业,不允许在国内a股上市。然而,中国烟草的盈利能力一直是人们心中的神话。

根据向公众公布的数据,2018年中国烟草实现工商税收总额11556亿元,向国家财政上缴10008亿元。相比之下,2018年全国税收为156401亿元,全国个人所得税为13872亿元。

如果CNY上市,这个规模的市值会是多少?让我们看看烟草公司目前的二级市场估值:

共有九家美国和香港烟草上市公司,包括英美烟草公司和中国烟草香港公司。菲利普斯莫里斯公司市值最高,市值1130亿美元,相当于8000亿元人民币,市盈率为14.43倍。pyxus international的市值最低,市值为1.41亿美元,相当于10亿元人民币,市净率为1.15倍。

CNY港最近在香港上市,市值163亿港元,相当于人民币147亿元,市盈率为79.51倍,市净率为12.51倍。

总体而言,香港和美国烟草上市公司目前的整体估值水平约为平均市净率的4倍,平均市盈率的24倍。

嗯,现在有了世界上主要烟草公司在股票市场的估值水平,所以根据CNY去年的税收和利润总额1155.6亿元,CNY的市值可以达到27734亿元,相当于3917亿美元。

同样,估价方法也是一样的。首先,应获取Saudi Aramco的利润数据,然后应查看全球石油公司的估值水平。

根据《财富》China.com和世界于今年7月22日发布的最新《财富》500强排名,Saudi Aramco以近1110亿美元的超高利润高居利润榜首,而苹果排名第二。

那么,假设Saudi Aramco在股票市场上市,它应该值多少钱?由于石油上市没有限制,所以上市公司越来越多。让我们一个接一个地看看它们。

美国有229家与石油相关的上市公司。埃克森美孚市值最大,市值3120亿美元,市盈率为17.60倍,市净率为1.63倍。美国石油行业的平均市盈率为12倍,市净率为3倍。

香港共有54家石油相关上市公司,其中最大的是中海油(CNOOC),市值5706亿港元,相当于730亿美元,市盈率为8.89倍,市净率为1.17倍。香港石油业的平均市盈率约为9倍,市净率为4倍。

a股属于石油行业的16家上市公司。中石化市值最大,市值6104亿,折合862亿美元,市盈率为9.95倍,市净率为0.86倍。当然,由于a股的行业分类不同,从事石油开采的中石油(PetroChina)应该具有最大的市场价值,市值为11750亿美元,相当于1660亿美元,市盈率为21.94倍,市净率为0.95倍。

a股石油行业的平均市盈率为103倍,平均市盈率约为2倍。让我们平均一下a股、港股和美股的估值水平。三地石油行业的平均市盈率为41倍,平均市净率为3倍。

好吧,现在石油行业已经有了自己的估值水平,如果上市,Saudi Aramco 1,110亿美元的利润可以达到4,510亿美元。

然而,有一个问题。据悉,沙特王储穆罕默德坚持认为Saudi Aramco的估值应该在2万亿美元左右,但一些银行家和公司内部人士认为,沙特应该将其目标降低到1.5万亿美元左右。

换句话说,Saudi Aramco目前的估值应该在1.5万亿至2万亿美元之间,而不是上面估计的4.5万亿美元。原因是在计算上述平均市盈率时,a股的市盈率远远高于美股和港股,达到103倍,不太可信。

排除a股高市盈率的影响,Saudi Aramco市值可达1332亿美元,是美国股票市盈率的12倍,而Saudi Aramco市值可达9990亿美元,是香港股票市盈率的9倍。

显然,这样的比较表明,中国烟草和Saudi Aramco的市场价值将是最大和最小的。中国烟草的市值可达3.9万亿美元,而Saudi Aramco的市值不到2万亿美元。

至于为什么,每个人都可以独立思考!

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